前三季度净利腰斩，“果链女王”仍强势问鼎中国女首富
10月27日发布的《2026胡润百富榜》显示，字节跳动创始人张一鸣以6700亿元身家蝉联中国首富，刷新了财富纪录；而中国女首富的宝座由周群飞以约1300亿元财富收入囊中。
然而，就在榜单公布两天前，周群飞掌舵的苹果供应链龙头企业蓝思科技发布了前三季度业绩，净利润大幅下滑。
财报显示，今年前三季度，蓝思科技实现营收479.02亿元，同比下降10.74%，归母净利润为14.2亿元，较去年同期下滑50.06%。
从更长的时间维度看，自2025年第四季度起，蓝思科技业绩便呈现下滑态势，今年第一季度归母净利润甚至转为亏损，单季亏损1.5亿元。
与此同时，作为公司业绩主要支柱的智能手机与电脑类业务增长面临压力。2025年，该业务营收增速从2024年的28.63%骤降至5.94%。今年上半年，该业务实现营收223.82亿元，同比下滑约17.67%。
尽管上半年公司智能汽车及座舱类、智能头显与智能穿戴类及其他智能终端业务的收入有所增长，但由于这些业务规模较小，难以完全扭转整体业绩下滑的趋势。
面对业绩挑战，蓝思科技选择加快在AI端侧硬件及AI算力硬件等新兴战略领域的布局。
10月16日，蓝思科技发布公告，拟以2500万美元（约合人民币1.72亿元）现金对价收购PMG 59.78%的股权，其控股子公司浙江元拾是英伟达RVL认证的服务器机柜供应商之一。
千亿“果链”巨头，前三季度净利腰斩
10月25日，苹果供应链巨头蓝思科技发布了2026年三季度报告。数据显示，这份业绩表现并不理想。
财报显示，今年前三季度，蓝思科技实现营收479.02亿元，同比下降10.74%；归母净利润为14.2亿元，较去年同期减少约一半。
逐季分析，自2025年第四季度起，蓝思科技营收持续下滑。2025年第四季度至今年第三季度，公司分别实现营收207.47亿元、141.4亿元、147.27亿元及190.35亿元，同比增长率分别为-12.34%、-17.13%、-7.36%及-8.05%。
蓝思科技的利润表现更为突出。2025年第四季度，公司利润增长曲线开始下行，单季归母净利润为11.75亿元，同比减少6.23%。
进入2026年，公司第一季度归母净利润由盈转亏，录得亏损1.5亿元；第二季度重新实现盈利，单季归母净利润为7.26亿元，同比微增1.77%。
但好景不长，第三季度公司归母净利润再度下滑，同比下降50.42%至8.43亿元，较上年同期的17亿元直接腰斩。
费用方面，前三季度蓝思科技的销售费用为3.74亿元，同比减少11.19%；管理费用为22.79亿元，同比增加8.35%；研发费用为24.35亿元，同比微降0.2%。
同期，公司财务费用较上年同期大幅增长1068.19%至7.16亿元，主要因报告期内汇兑净损失增加。
值得一提的是，非经常性损益在一定程度上支撑了蓝思科技的业绩。今年前三季度，公司非经常性损益为4.22亿元，约占当期归母净利润的三成。
若扣除非经常性损益，公司利润指标下滑幅度将进一步扩大，同比降幅高达63.07%。
截至第三季度末，蓝思科技总资产约911.65亿元；负债合计379.79亿元；资产负债率约41.66%，较上年同期增加6.19个百分点。
10月27日，蓝思科技报收于26.58元/股，最新市值约1403亿元。
周群飞问鼎中国女首富，公司业绩增长主引擎失速
天眼查信息显示，蓝思科技股份有限公司于2015年在深交所创业板上市，法定代表人为周群飞。
10月27日，在胡润研究院发布的《2026胡润百富榜》中，周群飞以近1300亿元财富成为中国女首富，与丈夫郑俊龙一同上榜。
不过，在成为中国女首富前，周群飞也曾有“厂妹”经历。早年因家庭贫困，周群飞中学辍学后到澳亚光学玻璃制品厂打工。凭借出色表现，她受到领导重用。
1993年，23岁的周群飞离开澳亚光学，开始个人创业，以家庭作坊方式承接订单。后来朋友提供的机遇，让她误打误撞进入手机玻璃行业。
2003年，周群飞正式创立蓝思科技，专注于手机防护视窗玻璃的研发、生产和销售。凭借严格的质量控制和持续创新，蓝思科技在市场竞争中脱颖而出。
2006年，蓝思科技与苹果结缘，共同打造了第一代iPhone的玻璃全面屏。次年，公司通过苹果供应商认证，成为“果链”一员。
搭上苹果这艘大船后，蓝思科技业绩腾飞，智能手机与电脑类业务逐渐成为长期增长引擎。
同花顺iFinD数据显示，2023年该业务为蓝思科技带来收入449.01亿元，营收占比82.4%；2024年收入进一步跃升至577.54亿元，同比增长28.63%。
到2025年，蓝思科技智能手机与电脑类业务收入突破600亿元，但营收增速降至5.94%，明显放缓。
今年上半年，蓝思科技智能手机与电脑类业务贡献营收223.82亿元，同比下降17.67%，营收占比约77.54%。
对此，蓝思科技归因于存储芯片周期扰动终端需求、组装业务收入减少。
蓝思科技在半年报中表示，2026年上半年，全球存储芯片市场出现罕见供需缺口，存储价格快速上涨，供应链涨价逐级传导至终端售价。
多家研究机构指出消费电子市场转弱，尤其入门级和主流消费级产品对价格更敏感，消费者换机周期拉长。
同时，市场研究机构IDC数据显示，一季度全球智能手机出货量同比下滑4.1%，二季度同比下滑6.7%。TrendForce连续下修2026年全球笔记本电脑出货量预期。
面对行业性需求波动，蓝思科技调整产品与客户结构，开拓国内知名客户，引入运动相机等高端产品组装业务，试图通过提升高附加值产品出货量，对冲低附加值业务营收下滑压力。
受此影响，公司智能手机与电脑类业务毛利率上升，同比增长2.99个百分点至16.17%。
同期，蓝思科技智能汽车及座舱类业务实现营收33.72亿元，同比增长6.56%；智能头显与智能穿戴类业务收入约17.77亿元，同比增长7.95%。
报告期内，其他智能终端业务贡献收入5.34亿元，同比增长46.92%。蓝思科技称，随着产业加速落地，公司具身智能业务继续高速增长，出货量位居行业前列。
据蓝思科技介绍，公司在机器人灵巧手、关节模组等核心零部件及整机组装领域的布局正逐步进入收获期，相关产品批量交付为其他智能终端业务贡献重要收入增量。
不过，从体量看，其他智能终端业务上半年营收占比仅1.85%，与智能手机与电脑类业务差距巨大，短期难以对冲后者营收下滑带来的业绩压力。
拟豪掷重金控股PMG，加码AI算力赛道布局
业绩压力下，蓝思科技在半年报中明确，在稳固消费电子基本盘的同时，重点培育AI端侧硬件及AI算力硬件等新兴战略赛道。
10月16日，蓝思科技发布公告，公司与吕松寿、裴美高国际有限公司（简称“PMG”）、浙江元拾、吕绍华等各方签署股份买卖协议，拟以2500万美元（约合人民币1.72亿元）现金对价购买PMG 59.78%股权。
蓝思科技表示，本次购买资金来源于公司自有或自筹资金。购买完成后，PMG将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。
公告披露的财务数据显示，2026年1月至4月，PMG营收约1195.57万元，净利润约70.45万元。截至今年4月30日，PMG净资产约1145.32万元，资产负债率达75.08%。
就这些财务数据而言，PMG表现并不亮眼，因此有观点认为，蓝思科技实际看中的是其所控股的浙江元拾。据悉，浙江元拾主营业务为AI服务器机柜及其结构件。
公告显示，相关公司已在松山湖园区完成AI服务器结构件、高效液冷散热系统等扩产，并通过国内外头部客户验厂获得正式订单，处于量产爬坡阶段。
值得一提的是，浙江元拾是英伟达RVL认证的服务器机柜供应商之一。
据湖南日报，在全球AI算力核心的英伟达生态中，RVL认证供应商资格门槛高、周期长，从认证到正式供货往往以年计。
作为少数获得该认证的服务器机柜供应商，浙江元拾已为英伟达GB200/GB300系列供应MGX机架、滑轨等核心组件，多款产品达到量产就绪状态，并切入下一代主力服务器Vera Rubin的开发团队，深度参与关键硬件研发。
有分析指出，此次收购或将成为蓝思科技切入全球AI算力硬件供应链的关键一步。
据股权收购协议，卖方承诺交割后将与买方诚信友好磋商，利用各自资源与优势，共同合作开发中国和国际客户，以及液冷产品开发及代工合作，在锻压技术、高阶笔记本电脑大功率均热板（VC）等新领域开展联合研发与市场开拓。
事实上，早在2025年12月，蓝思科技便已开始为拿下AI算力“入场券”布局。彼时，公司与吕松寿签订了关于收购PMG 100%股权的意向协议。
今年6月，蓝思科技以货币形式向浙江元拾增资5000万元，取得后者14.28%股权。
蓝思科技表示，此次交易完成后，PMG剩余40.22%股权的收购事宜，将由各方根据PMG实际经营状况、审计及评估结果等进一步协商，并在后续收购协议中确定。
此外，今年7月，蓝思科技还宣布与英特尔合作，共同探讨TGV先进封装技术。
双方将就玻璃基板穿孔成型、高精度激光加工、金属化通孔沉积及多层互连布线等关键工艺相关的潜在合作进行讨论和评估。
据了解，TGV玻璃基板具有低损耗、耐高温、抗翘曲，表面平整度极高，可完美适配AI算力芯片的严苛封装需求等优势，被视为下一代先进封装的理想材料。
Omdia测算数据显示，2026年全球封装玻璃基板市场规模将达186亿美元，2030年有望突破320亿美元，年复合增长率约14.5%。业内将2026年视为玻璃基板商业化元年。
在蓝思科技看来，此次合作有助于与英特尔建立长期、稳定、互信的战略合作伙伴关系，围绕各方在精密制造、材料科学及全球供应链管理等领域的专业实力与运营能力，推动相关新技术尽早实现大规模应用，促进公司中长期战略目标实现。
昔日增长引擎失速后，“果链”巨头蓝思科技能否在新赛道实现更多突破？雷达财经将持续关注。
本文来自微信公众号“雷达Finance”，作者：周慧，编辑：孟帅，36氪经授权发布。